4月份“監(jiān)管風(fēng)暴”以來(lái)，貸款類(lèi)產(chǎn)品持續(xù)升溫，成為理財(cái)市場(chǎng)中當(dāng)仁不讓的主角。但隨著銀監(jiān)會(huì)向各大商業(yè)銀行叫停對(duì)融資性信托提供擔(dān)保，并禁止商業(yè)銀行在融資性理財(cái)產(chǎn)品中承諾收益率，該類(lèi)產(chǎn)品走向變得撲朔迷離。

　　監(jiān)管部門(mén)此舉無(wú)疑是堅(jiān)持從緊貨幣政策的一個(gè)信號(hào)，在促使信托公司提高理財(cái)創(chuàng)新能力和加強(qiáng)自主管理能力的同時(shí)，又收縮了商業(yè)銀行利用融資性信托變相放貸的空間，防止銀行通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品將表內(nèi)業(yè)務(wù)表外化規(guī)避貸款規(guī)模限制。此項(xiàng)舉措從短期內(nèi)來(lái)看肯定會(huì)減少銀行中間業(yè)務(wù)收益，但長(zhǎng)期來(lái)看起到了降低銀行信用和操作風(fēng)險(xiǎn)的作用。

今年以來(lái)?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，貸款類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量已超過(guò)了400款，以產(chǎn)品規(guī)模平均2億元保守估計(jì)，該類(lèi)產(chǎn)品總量已高達(dá)800億元。同時(shí)該類(lèi)產(chǎn)品的投向主要為房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等宏觀調(diào)控的重點(diǎn)行業(yè)。這在一定程度上影響了央行貨幣政策的效果。隨著政策的出臺(tái)，雖說(shuō)可以采用第三方擔(dān)保的變通方式，但由于第三方擔(dān)保缺少了商業(yè)銀行的信用及第三方擔(dān)保附加成本，將會(huì)改變?cè)擃?lèi)產(chǎn)品的信用級(jí)別，進(jìn)而影響目前該類(lèi)產(chǎn)品收益較相近的局面。如果取消擔(dān)保，隨著投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的加大，產(chǎn)品相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將會(huì)提高，同時(shí)理財(cái)產(chǎn)品的類(lèi)型也將發(fā)生改變，非保本浮動(dòng)收益同時(shí)預(yù)期收益差距變大將是該類(lèi)產(chǎn)品發(fā)展的趨勢(shì)。

　　總體看來(lái)該項(xiàng)新政策不會(huì)對(duì)理財(cái)市場(chǎng)及銀信合作帶來(lái)太大影響。因?yàn)樵撜邇H對(duì)與銀行合作比較密切特別是靠向銀行提供通道獲益的信托公司，以及依靠通過(guò)信托平臺(tái)獲取低成本資金的銀行產(chǎn)生影響。政策出臺(tái)后，信托公司和銀行將面臨市場(chǎng)、融資項(xiàng)目及產(chǎn)品的重新評(píng)估和定價(jià)，這最終將有利于推動(dòng)投資性信托業(yè)務(wù)的發(fā)展，促使銀行通過(guò)創(chuàng)新及改進(jìn)服務(wù)來(lái)發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)。